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力帆轿车前三季度巨亏26亿元 危机何解?
2019-12-03 04:48:19

  2019年轿车业“隆冬”,作为重庆第二大轿车企业力帆轿车,日子愈加伤心。

  近来,力帆股份(601777.SH,以下简称“力帆”)发布三季报,力帆营收66.86亿元,较上年同期下降19.52%,净亏本26.33亿元,较上年同期下降2064.56%,面对自上市以来最差的财务窘境。

  在11月7日布告中,力帆(含子公司)累计新增诉讼(裁定)金额算计约 8.07亿元,而这仅是自7月26日发表《关于累计触及诉讼(裁定)事项的布告》后的新增项。

  窘境在2018年就已显露预兆,上一年,力帆整体营收较2017年同期下降12.6%。在三大主营事务分产品中,力帆乘用车及配件营收降幅最大,较2017年削减20.77%,摩托车及配件较上年下降6.31%,且从前毛利率最大可达20%的乘用车及配件事务在上一年只要5.07%;在五种首要产品产销量方面,燃油轿车出产值及销量降幅最大,较2017年别离削减30.36%和26.57%,产值和销量最大的摩托车发动机也别离较上年下降13.95%和18.05%。

  而本年,力帆的轿车产销情况也不尽善尽美,从10月15日发布的本年9月产销快报布告中可看出,传统乘用车产销量均同比下降70%之多,新动力轿车产值同比下降70.63%,前九个月销量累计只要2035辆(等同于传统乘用车前九月销量的十分之一),同比下降65.67%。

  材料来历:力帆股份2019年9月产销快报布告

  力帆也在寻求解决办法,2018年年末,重庆力帆乘用车有限公司与重庆力帆财物办理有限公司坐落重庆北碚区的15万辆乘用车项意图出产基地被重庆市两江新区土地储备整治中心以33.15亿元价格收买。对这项严峻变化,力帆股份在2018年报里给出的理由是为了适应城市开展规划,下降公司营运本钱。

  依据《关于做好银行业金融组织债权人委员会有关作业的告知》,协助暂时遇到困难的企业,本年10月下旬,重庆市政府安排当地金融办及相关银行组织债权人建立债委会,要求各银行对力帆轿车“不抽贷、不压贷、不断贷”。《商学院》记者就债委会采纳哪些详细办法致电力帆股份企划部,对方回应称不方便泄漏详细细节。

  关于公司现在营收的不断削减,力帆给出的原因是受国际国内经济形势影响。据我国轿车工业协会10月发布的数据,我国乘用车商场消费需求没有显着改进,新动力轿车接连4个月同比呈现下滑,估计未来两个月轿车销量降幅将继续呈逐渐收窄态势。这在必定程度上标明车企所在的职业环境的确欠好,但这是力帆现在呈现财务窘境的仅有要素吗?

  或遇债款危机

  查阅力帆集团财报后,《商学院》记者发现,力帆的债款情况令人堪忧。从2018年与本年前三季度看,力帆的财物负债率别离是72.94%和78.39%,活动比率别离是72%和51%,速动比率为63%和43%,现金活动负债比率别离是0.3%和-4.63%。

  依据国务院国资委查核分配局编制的《企业绩效评价规范值2019》,上一年与本年前三季度的财物负债率远高于平均值59%,介于较差与较低水平间;速动比率显着低于平均值77.5%,别离处在较低与平均水平间和较差与较低水平间;现金活动负债比率均远低于平均值12.6%,相同别离处在较低与平均水平间和较差与较低水平间。上海某会计师事务所的注册会计师史云告知《商学院》记者:“能够置疑企业对债款的归还才能有问题。”

  《企业绩效评价规范值2019》轿车制作业全职业方针

  与此同时,力帆的盈余才能也并不达观。运营利润率在2018年和本年前三季度的数值是1.89%和-45.99%,本钱费用利润率别离为2.42%和-39.06%,与职业规范值比照,能看出本年前三季度较上一年全年的运营利润率和本钱费用利润率都处在较差水平,前者标明力帆盈余才能较弱,后者标明力帆经济效益较差。

  另一个让人不解的当地是,力帆从2018年开端才将“研制费用”归入年报利润表,且在出售、办理、力帆轿车前三季度巨亏26亿元 危机何解?财务、研制四项费用中,研制费信长之野望用占比最低,上一年仅为6.77%,本年前三季度是10.12%,而财务费用占比却别离是44.69%和49.16%。力帆研制团队也从2017年的758人削减到今日的568人。

  从纵向看,本年前三季度的财务费用较上年同期添加245.95%,但筹资活动发生的现金流量净额却下降了282.84%。从事财物评价作业的张南以为,这或许意味着有股东退资,然后添加了债款融资,由于企业的本钱构成有两种,一种是假贷,一种是股东注资。而本年6月3日力帆发布的《股东及董监高减持股份方案布告》,或许是这种猜想的答案。

  作为一个重立异重研制的工业,技能投入对轿车职业来说起着要害作用,力帆此前也在2018年年报中称,公司首要以现有产品晋级及电动化为主,先后发动了6个研制项目,但为何研制团队人数在一年之内会呈现近两百人的下降?研制费用尽管较上年上涨17.04%,可为安在四项费用中占比最低?《商学院》记者就以上问题致电力帆企划部,对方未予回复。

  值得引发考虑的是,力帆轿车近年被频频质疑品控问题。《商学院》记者在车质网上看到,到现在,力帆共有399条投诉,被投诉最多的首要是2017款力帆轩朗和2016款、2017款力帆迈威。

  其间,轩朗首要存在刹车失灵、发动机漏油、无法发动、颤动以及变速器抑扬、异响、前后桥及悬挂体系跑偏等问题;迈威首要会集在发动机异响、熄火、颤动、毛病灯亮、变速器异响与车身附件及电器电路毛病、车身生锈等方面。

  依据车质网对力帆一切车型投诉的计算,触及车身附件及电器的投诉占比34%,触及发动机的投诉占比28%,触及变速器的投诉占比10%,触及制动体系的投诉占比9%,乃至因轩朗车辆转向及制动体系失控导致车子冲入水库构成2人逝世的悲力帆轿车前三季度巨亏26亿元 危机何解?惨剧。

  关键布局的新动力也未能幸免。车质网发表,上一年6月下旬,力帆乘用车因存在“P”挡界说功能与倒车换挡逻辑易引发误解的问题决议召回部分力帆330EV1、330EV2、650EV1纯电动轿车共6431辆,其间,2018款力帆650EV1纯电动轿车被召回1405辆,而该款车型是力帆轿车面向C端推出的榜首款新动力轿车。

  某轿车职业资深剖析师在承受《商学院》记者采访时说,力帆当时大幅亏本首要是由于没有好车,现有车型卖不出去。当记者诘问是否是质量有问题时,他反问道:“你觉得呢?质量好能卖不出去?”

  《商学院》记者也就品控与央视财经报导的多家4S店关停等问题向力帆股份企划部求证,对方均未作回复,表明现在处于敏感期,近期会就11月6日举办的“重庆辖区 2019 年出资者网上团体接待日活动”里出资者所关怀的公司管理、开展战略、运营情况、可继续开展等问题发布布告,但到记者发稿,相关布告仍未发布。

  同享轿车盈余待考

  除力帆令人担忧的品控问题,力帆对轿车事务未来的布局规划也需求镇定考虑。2018年年报中,力帆将公司开展战略调整为“逐渐完成从轿车制作商向出行、轿车后服等用车服务供货商的转型晋级”。

  除了回归摩托车事务外,关键使命之一便是“依据公司现在已有的盼达用车、移峰动力等新动力轿车出行服务板块,逐渐建造和完善轿车后商场服务和轿车金融服务体系,打造出行服务、动力服务、后商场服务及金融服务的工业生态圈”。

  盼达用车即重庆盼达轿车租借有限公司,建立于2015年,是力帆股份旗下的分时租借项目,2017年开端在重庆、杭州、成都、郑州、绵阳、济源、广州等地逐渐运营。移峰动力则从事电动车充换电设备制作、新动力站建造作业,到2017年末建成并投入运用34座动力站,将以安全可靠、可大规划推行的电贩柜为首要研制方向,集充电、换电、储能于一体。

  尽管依据极光大数据发布的《2019年1月同享轿车研究报告》,盼达用车与首汽集团旗下的GoFun出行、上汽集团旗下的EVCARD一起占有同享轿车商场前三名,但我国当时同享轿车职业浸透率还缺乏1%。而力帆将同享轿车与动力站建造作为打造工业生态圈的基点,或许需求先看看商场需求和老练度。

  来自埃森哲的一份查询数据显现,顾客对同享轿车没有那么大的爱好,彻底依托同享轿车出行的顾客占比只要6.5%,保存私家车但首要靠同力帆轿车前三季度巨亏26亿元 危机何解?享轿车出行的顾客占比33.9%,运用私家车和同享轿车出行各占一半的顾客占比为36%,大都情况下依托私家车,偶然运用同享轿车的顾客占比20.9%。“可见,同享轿车还远未成刚需。”资深轿车职业剖析师贾新光告知《商学院》记者。

  埃森哲相关查询数据图

  更要害的问题是,分时租借形式下的同享轿车现在还处于烧钱阶段,轿车剖析师张翔告知《商学院》记者,分时租借的商业形式还不老练,当下不具备大规划铺开的根底。

  他剖析道:“榜首,前几年国家对新动力车补助力度大,我们就将分时租借的商业形式寄予于补助,本年补助退坡后,新动力车销量下滑,许多轿车租借公司就存活困难,有些公司连用户押金都退不出来;第二,有的轿车租借公司会买自己家车企卖不掉的车,既消化库存,销量也美观;第三,要供给好的服务,有必要及时修理坏损车辆,也就得添加网点数量和作业人员的数量,这些都是本钱。”

  贾新光以为,同享轿车其实能够比照着同享单车来看,“同享单车说白了便是分时租借,租借就面对着烧钱,但要是收押金,就又回到同享单车那种形式里去了,如果运营不下去,押金就回不来了。”

  在张翔看来,约束同享轿车盈余的一个重要要素是车的利用率太低,“同享轿车要求运用者有驾照会开车,无形中就进步了门槛,加上自身商场需求不高,顾客对此痛点也较高,导致用户数不够多,车辆利用率达不到理论盈余水平。”

  贾新光则以为分时租借单价太低对盈余的影响。以盼达用车为例,贾新光给记者算了一笔账,依照盼达上一年年中2万辆车的规划,现在每小时20元的客单价,一辆车一天8到10小时的利用率,一年悉数车辆共可营收11.68亿元到14.6亿元,但一年要支付的固定本钱与油费就已有14亿元,这还没算人员薪酬、上缴税费等。

  但是客单价进步后,用户量就会削减,因而,贾新光说:“无人驾驶的同享轿车或许是未来的一个盈余方法,能够省掉办理人员的薪酬,但现在没有实践运转实验,也不知应该是什么形式。”

  2018年年中,力帆创始人尹明善曾对《每日经济新闻》预估,本年(2018年)盼达用车的车辆规划可超5万辆,盈余指日可下。但是,还没等来这个预估方针的完成成果,盼达用车App10月下旬在广州、南京等地无车可用的新闻先闯进人们视野。

  《商学院》记者翻开盼达用车App后逐一检查运营城市发现,南京与姑苏被选定后没有呈现任何区域网点,广州被选定后呈现站点,但各个站点均显现车辆为“0”,盼达用车客服说:“这标明该城市没有站点,也没有车辆能够租借。”剩余的重庆、绵阳、成都、杭州、郑州、武汉、昆明七城市虽显现有车,也多为个位数。

  盼达用车App上选定城市为“姑苏”后,没有呈现站点散布

  盼达用车App上选定城市为“重庆”后显现的车辆散布数量

  为此,《商学院》记者向力帆股份企划部问询相关情况,对方回应称:“盼达一向都在运作,仍是很正常的,没有像网上说的那样,且总部也没有收到盼达有这些情况的音讯。”

  补助退坡、经济形势欠好致使车企运营困难?

  综观近期车企报导,无一例外都说到微观经济形势与新动力补助退坡方针对车企销量、营收的影响。力帆本年三季度报中也说到,本期运营收入较上年同期下降是受国际国内经济形势影响,公司出售收入下降。终究怎样看待微观经济与方针对车企的影响?

  我国财务科学研究院研究员张鹏在承受《商学院》记者采访时提出,首要应看到我国本轮轿车销量下滑有三个特色,一是物美价廉的日系车整体略有上升;二是轿车工业链中的中高端如C级车的销量整体保持稳定;三是一般国产车和部分品牌力帆轿车前三季度巨亏26亿元 危机何解?B级车销量呈现显着下降。

  张鹏表明不能以为微观经济形势直接影响轿车产销,但的确对轿车商场发生了冲击。“首要,在居民收入结构中,被房地产分配的收入占比过多,导致居民面向耐用消费品的消费增加乏力;第二,物价和通胀压力上升,导致货币方针在利率安排上的才能整体受限,利率水平下调空间不大;第三,部分轿车产品不作为消费品,而是作为出产设备和本钱投入品,企业出产性固定财物出资下滑,对新订单、新商场的预期平平,也影响轿车产销。”

  要认识到的是,除微观经济形势外,以下几项才是影响轿车产销的首要要素。轿车金融业态当时一段时间取得的方针支撑较少,导致轿车融资租借事务呈现必定程度萎缩;国五转国六的提早给车企产销带来直接影响;长时间存在的不合理的轿车限牌、限购、限行办法导致部分消费需求“挤出”;轿车出售环节的长时间固化、品牌独占和竞赛约束导致企业本钱结构不合理,影响顾客的消费体会。

  重新动力补助方针视点看,本年续航250公里以下的纯电动乘用车将撤销国家补助、当地补助,3个月过渡期后,还将撤销车辆置办补助,转为补助充电根底设施等;续航路程大于400公里的,过渡期后国家补助折半,当地补助撤销。张鹏告知《商学院》记者,这是不歪曲商场竞赛,不构成商场寻租、不影响工业开展规律的正常行动。

  他以为:“新动力补助原本是为平衡商场竞赛,支撑弱势工业为条件设置的方针,意图是使新动力车企有用应对、战胜在电池技能、续航才能上存在的明显功能性短板。现在补助撤销,就表现了方针在覆盖面、支撑力度和继续时间上现已达到了支撑弱势工业的开展方针和平衡商场竞赛的需求,也避免了车企对补助的依靠和更严峻的糜烂。”

  补助退出时,就应该先退出达不到职业根本技能方针的车企的补助,继续在必定时期、必定规范内支撑新动力技能水平相对较高的轿车企业的开展,退出的补助将转刁难商场根底设施和“短板”的补助资金,进一步优化商场环境,促进周边服务愈加匹配足够。

  张鹏称,这将推进新动力轿车之间真实走向合理竞赛、立异开展,当然,不可避免地,有一些车企因竞赛不力被逼退出这一商场,也归于商场竞赛的天然成果。

  多种环境、职业要素交错下,不只是力帆轿车,众泰轿车、华泰轿车等国产自主品牌的整车制作企业,都在饱尝职业洗牌的检测。“传统车企想要破局,应该向新动力、智能化、网联化开展,特斯拉现已证明新动力轿车能够挣钱,国外公司也都在缩短传统轿车阵线,转向新动力和智能化。”贾新光说。

  也便是说,未来车企中心仍是靠科技制胜,以智能夺人。力帆也看到了这一时机,自上一年开端,其旗下子公司重庆无线绿地通讯技能有限公司就专门研究车联网底层数据开发,拟完成车辆与用户间的数据收集、剖析、使用。

  拥抱技能,张鹏也支撑这一观念,“传统车企从窘境中包围的关键之一,便是改变曩昔把竞赛关键放在规划、本钱和产值上的竞赛环境,转向对技能、柔性和差异化方针的要求。”再便是聚集轿车后商场,“破除现行轿车4S店的品牌切割和环节独占的运营环境,支撑跨品牌、跨类型、跨范畴的轿车超市的开展;支撑轿车修理、保护、改装及再制作环节的‘独立成业’,为轿车零配件的直接竞赛、轿车整车个性化供给和修理再制作服务的全面提高和有用生长供给直接支撑。”

  力帆能否度过此轮危局,未来何去何从,《商学院》将继续重视。

(文章来历:《商学院》杂志)

(责任编辑:DF142)